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同样是跟踪沪深300指数,为什么这两只基金收益差别近3倍?

 文 / 巴九灵(微信公众号:吴晓波频道)

小巴有个朋友,投资基金已经有一年多时间,最近发现一个问题就来咨询小巴。

他惊讶地问道:“同样是跟踪沪深300指数,为什么富荣沪深300指数增强A和易方达沪深300ETF联接A,这两只基金近一年涨跌幅收益差别近3倍?”

我答:“别看这两个都是指数基金,但名称里一个有增强,一个却没有。这两个字的差别可不能小看。很多同学投资时间不久,在买入的时候往往容易粗心而忽略这两个字,以为都差不多就随便买入。”

为什么这只增强型基金更赚钱?增强型和非增强型有什么区别?如果要选增强型,有没有什么隐藏的大坑需要注意?

今天小巴就跟大家聊聊这其中的奥秘。

01

被动型VS增强型

市场上的指数基金有很多种,但简单说来,可以分为两大类,被动型和增强型。

被动型指数基金,它是完全被动式管理。一般来说,基金经理会建立一个和跟踪指数完全相同或者基本相同的投资组合,以期望获得其平均投资收益,有点儿像指数的孪生兄弟。

它只要老老实实地跟着自己追踪的指数走,不要有太大误差,能比指数稍微涨多一点就很棒了。

例如,易方达沪深300ETF联接A就是一个完全复制型指数基金,它的价格走势和沪深300指数的走势高度一致,偏差很小。近3年该基金与指数的走势如下图所示:

点击放大来源:天天基金网

而增强型指数基金,是主动+被动式管理。虽然大方向也跟着指数走,但是目标却是获得更高额的收益,因此基金经理会采取一些不同的操作,比如进行量化交易,或是参与打新股,又或者是波段操作。

上文提到过的富荣沪深300指数增强A基金就是这样一只增强型指数基金,它的标的指数同样是沪深300指数。

那我们要如何判断一只基金是不是增强型呢?

大部分的增强型,从基金名字中就可看出来,其名称中会带有“增强”二字。但是也有部分例外,如果要有更精准的判断,可以查看基金的《招募说明书》。常见的基金平台都可下载查看,例如天天基金网、好买基金网等。

点击放大

这两者之间最大的差异,就是基金经理是否有一定主动的操作空间。

02

增强型指数基金,真的强吗?

那么目前,市面上的指数增强基金表现得如何呢?

小巴找了两只规模较大的基金,华夏沪深300指数ETF和华夏沪深300指数增强A,比较了二者近5年的阶段涨幅变化。

数据截止时间:2020年11月02日

小巴做了张对比图,看起来更为直观。

数据来源:天天基金网

可以看到,增强型指数基金的收益要领先于被动型指数基金的收益,而且时间越长,领先的幅度越大。

那么,这是孤例吗?

并不是。

截至2020年11月4日,今年以来沪深300指数涨幅是17.50%,对比同期:

72只被动型基金中,有13只跑输沪深300,平均增长率是21.02%;

69只增强型基金中,只有1只跑输沪深300,平均增长率是38.94%。

如果把时间拉长,看成立超过5年的沪深300指数基金,差异更为明显:

近5年沪深300指数涨幅是32.66%,

29只被动型的基金中,有3只跑输沪深300,平均涨幅是52.19%;

19只增强型基金中,只有1只跑输沪深300,平均涨幅是77.69%。

就是说,增强型指数基金有相当大的概率跑赢被动型指数基金。

需要说明的是,增强型指数基金能战胜被动型指数基金,仅限于沪深300、中证500等宽基指数基金,不能简单套用在各个行业指数上。因为行业指数本身就可以看成是精心筛选的结果,是一种增强型策略了。

03

要买主动增强型基金吗?

既然增强型指数基金获得高收益的可能性更高,那么买基金是不是可以无脑选增强型呢?

当然不能。其实,这两类基金并不是谁优谁劣,而是要根据你自身的投资水平、风险承受能力和投资目标,做出不同的选择。

接下来,小巴从两方面跟大家分析一下增强型指数基金的优缺点。

第一,风险收益。

从长期来看,被动型的宽基指数基金更适合没有任何知识基础的小白,收益稳定,风险较低。而增强型的指数基金则需要一定的专业知识,潜在收益更大,风险也更大。

一般来说,增强型指数基金,80%的资金仓位是跟着指数走的,20%的资金则是由基金经理来决定的。基金经理操作得好,当然就能多赚;操作得不好,那可能还跑不赢指数。

如果你看不出基金经理的风格,对他擅长的领域也一无所知,又要怎么保证自己不会“所托非人”呢?

第二,交易费用。

增强型则需要基金经理投入更多的精力和资源,运作成本更高,因此交易费用会比被动型指数基金更高些。

如果你对投资了解不多,仅仅只考虑更低的交易费用,就可能会错过带来更高收益的增强型指数基金。

那综合考量后,如果要买增强型的话具体该怎么挑选呢?

指数基金之父约翰·博格尔曾说过:

关于基金的种种信息,往往被那些看上去无所不知的人宣讲,但无论获得什么信息,我们都必须牢记,自己处于一个不确定的金融环境中,我们依靠的应该是常识性的原则。

面对纷繁复杂的信息,对我们而言,更重要的是要掌握关键的常识性原则。

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